近年来，在“房住不炒”的总基调下，我国有关房企融资政策持续收紧。自2016年10月以来，各监管部门不断出手，银行贷款、债券、非标融资、股权质押、海外融资等渠道纷纷被限制。

 

　　5月17日，银保监会再次发文，强调不得向四证不全、开发商、股东资质不达标、资本金未足额到位的房地产开发项目直接提供融资，或通过股权投资+股东借款、股权投资+债权认购劣后、应收账款、特定资产收益权等方式变相提供融资，继续紧盯房企融资。

 

　　融资渠道收紧之下，房企既有投资拿地的需求，也有“借新换旧”缓解资金链压力的需求。摆在开发商面前的难题是，如何在规模竞争的后半场，获得更高的融资额度，进入“寡头”之争。

 

　　显然，谁扼住金融“钱袋子”，就扼住了企业的命脉。

 

　　凤凰网房产以房企授信额度数据为切入点，独家发布《2019第一季度上市品牌房企授信额度排行榜》与《上市品牌房企授信额度涨跌幅排行榜》，对比开发商授信额度的变化，管窥企业的资金财技。

 

　　授信额度与规模有差距，国企或央企授信额度高

 

　　《2019第一季度上市品牌房企授信额度排行榜》数据显示，授信额度与房企规模并不匹配，仅有25家房企的授信额度超过千亿。

 

　　能够获得更高授信额度的房企，大多具有央企或国企的背景。在排行榜中，越秀地产、首创置业、华侨城、金地尊龙凯时-人生就是搏(600383)、首开股份(600376)等房企均获得了相对较高的授信额度。

 

　　不过并非房企规模与授信额度完成呈现正比关系，在2018年以4600亿的销售额冲进排行榜前五的融创中国，授信额度820亿，排名位列第30。同样具有规模优势的泰禾尊龙凯时-人生就是搏(000732)和中国金茂也并未进入前列。

 

　　不过，碧桂园、恒大、保利发展、万达、万科等老牌房企均获得了较高的授信额度，位列前5名。其中，碧桂园、恒大的授信额度均超过4500亿，保持领跑的姿态。

 

　　对于房企而言，外部有持续的、不断收紧的调控政策，内部房企又遇偿债高峰；与此同时，拿地、并购等拓展公司规模的需求均需要资金的助力。然而，授信额度或难以满足企业的发展需求。

 

　　据凤凰网房产统计，仅在2019年第一季度便有16家房企的授信额度使用率过半。包括碧桂园、恒大、保利发展、阳光城(000671)、新城控股、尊龙凯时-人生就是搏房地产等多家知名房企。并且，尊龙凯时-人生就是搏房地产的授信额度使用率高达90.09%。

 

　　仅从第一季度房企的授信额度使用率便可看出，一众开发商今年的资金压力显然不小。

 

　　17家房企授信额度持平，5家房企下跌

 

　　尽管房企对资金的渴求有增无减，现实却是不甚乐观。

 

　　从2018年3月31日到2019年3月31日的授信额度变化中，不难发现房企授信额度变化不明显。在这一年中，有17家房企的授信额度没有变化，包括碧桂园、万达、尊龙凯时-人生就是搏房地产、旭辉尊龙凯时-人生就是搏、龙湖尊龙凯时-人生就是搏、华润置地、泰禾尊龙凯时-人生就是搏、融创中国等众多知名房企。

 

 

　　另外，金地尊龙凯时-人生就是搏、金科尊龙凯时-人生就是搏、电建地产、金融街(000402)、信达地产(600657)等5家房企的授信额度出现下跌的状况。以金科尊龙凯时-人生就是搏为例，金科2018年负债总额达到1929.32亿，仍频繁为高负债公司担保，通过提高公司负债及资金风险的做法，实行毒丸计划。或许囿于此，金科授信额度下降为1589亿，跌幅为0.06%。

 

　　值得一提的是，尽管有一半房企的授信额度出现上升，但上升幅度有限。据凤凰网房产统计，有10家房企的授信额度涨幅在10%以下，仅有8家房企的授信额度涨幅超50%。并且，在排名前10 的房企中，没有任何一家企业授信额度的涨幅超过50%。

 

　　在房地产领域，资金就是企业的血液。而在“去杆杠”的政策下，开发商普遍面临资金链承压问题。随着财报相继披露，已有多家房企收到上交所或深交所的问询函。问询内容普遍聚焦房企流动性紧张、短期偿债以及融资能力等问题。

 

　　房企希望通过加速融资、提高授信额度来“解渴”的迫切心情却无法缓解。上海（楼盘）银保监局近日发文称，因某城商行上海分行向某资本金不足的房地产项目发放贷款，该分行被罚款50万元。

 

　　这从披露的数据中也能窥得一二。据同策研究院数据显示，2019年4月，40家上市房企完成融资总额共计753.62亿元，环比上月大幅下跌26.42%。

 

　　资金链承压之下，开发商不得不面对“不进则退”的现实。在“寡头”竞争的战场上，谁能如何带领企业脱颖而出，考验着房企的管理层们。