中信1月18日发布公告。销售增长放缓符合行业实际，资金面和运营面提升为日后发展奠定基础。公司在2018年以来，的确是业内发展最快且信用和增速均好的公司。以至于当公司预计2021年销售增速略有下降时，市值出现明显的下降。但公司仍然是整个板块信用最好、融资成本最低的民企之一，开发运营能力也在持续提升。我们根据公司销售和结算节奏，调整公司2020/2021/2022年核心EPS预测为3.62/4.33/5.21元（原预测为3.95/5.00/6.13元）。我们给予公司2021年7倍PE，对应目标价36.26港元/股，当前股价23.1港元，维持“买入”的投资评级。